Joel Greenblatt: gör inte detta investeringsfel

Greenblatt sa att aktiemarknaden totalt sett idag är ”ungefär den 25: e percentilen, mot dyr, under de senaste 25 åren. Det betyder att marknaden har varit billigare 75 procent av tiden, ” och dyrare bara en fjärdedel av tiden, sa han.

som sagt, ” i vår långa portfölj kan vi köpa … billigare än genomsnittet under de senaste 25 åren,” sade Greenblatt.

”det finns en verklig dikotomi” mellan den rikt värderade breda marknaden och billigheten hos många enskilda aktier, sa han.

ett sätt Greenblatt identifierar billiga men värdiga aktier i sin ”lilla bok” är att överlagra ett företags avkastning på investerat kapital mot dess resultatavkastning i förhållande till dess nettovärde. En korg med 30 eller så lager som gjorde bra på båda delarna av denna ”magiska formel” bör uppdateras, skrev han, ungefär en gång om året för optimal avkastning.

på dagen för vår intervju, den skärmen, som görs fritt tillgänglig på Magicformulatinvesting.com, visade upp sådana namn som Apple, Cisco, Gamestop, Gilead, Fitbit och Viacom.

Andra” Värde Spark ” Intervjuer:
strategi session med miljardären investerare Howard Marks
värde investera med Mario Gabelli
Tilson på värde investera, kortslutning, Buffett

naturligtvis har många av dessa företag blivit billiga av goda skäl.

men ”jag äger inte bara Apple”, sa Greenblatt och talade hypotetiskt. ”Jag äger vad jag skulle säga är en hink med äpplen. Och jag vet att min hink kommer att träna eftersom företag som gush kontanter och tjäna hög avkastning på kapital, och har fina nischer, de tenderar att träna mycket bra.”

” lager är inte pappersbitar som studsar runt,” sa han. ”När det gäller oss är de ägarandelar i företag som vi värdesätter och försöker sedan köpa med rabatt. Så det är värdeinvestering. Ta reda på vad ett företag är värt och betala mycket mindre.”