Joel Greenblatt: Ne faites pas cette erreur d’investissement

Greenblatt a déclaré que le marché boursier dans son ensemble aujourd’hui est « à environ le 25e centile, vers cher, au cours des 25 dernières années. Cela signifie que le marché a été moins cher 75% du temps  » et plus cher seulement un quart du temps, a-t-il déclaré.

Cela dit, « dans notre portefeuille long, nous sommes en mesure d’acheter… moins cher que la moyenne au cours des 25 dernières années « , a déclaré Greenblatt.

« Il existe une véritable dichotomie » entre le vaste marché richement valorisé et le bon marché de nombreuses actions individuelles, a-t-il déclaré.

Une façon pour Greenblatt d’identifier les actions bon marché mais dignes dans son « Petit livre » est de superposer le rendement du capital investi d’une entreprise par rapport à son rendement par rapport à sa valeur nette. Un panier d’environ 30 actions qui ont bien marqué les deux parties de cette « formule magique » devrait être rafraîchi, a-t-il écrit, environ une fois par an pour des rendements optimaux.

Le jour de notre entretien, cet écran, qui est mis gratuitement à disposition sur Magicformulatinvesting.com , a révélé des noms tels que Apple, Cisco, Gamestop, Gilead, Fitbit et Viacom.

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Bien sûr, beaucoup de ces entreprises sont devenues bon marché pour une bonne raison.

Mais, « Je ne possède pas seulement Apple », a déclaré Greenblatt, parlant hypothétiquement. « Je possède ce que je dirais, c’est un seau de pommes. Et je sais que mon seau va fonctionner parce que les entreprises qui jaillissent de l’argent et gagnent des rendements élevés sur le capital, et qui ont de belles niches, ont tendance à très bien fonctionner. »

« Les stocks ne sont pas des morceaux de papier qui rebondissent », a-t-il déclaré. « En ce qui nous concerne, ce sont des actions de propriété d’entreprises que nous évaluons et que nous essayons ensuite d’acheter à rabais. C’est donc un investissement de valeur. Déterminez ce que vaut une entreprise et payez beaucoup moins. »